戴尔私有化依赖海外现金资金回流避税成难题

发布时间：2021-01-13 11:51:32 阅读：次来源：风扇灯厂家

戴尔私有化依赖海外现金：资金回流避税成难题

北京时间7月2日上午消息，参与戴尔244亿美元收购案的顾问们正试图解决一个问题：如何才能使用该公司的海外现金，同时又能避免向美国缴纳26亿美元税款?由于核心业务不景气，戴尔的现金余额逐渐减少。随着7月18日的股东投票逼近，戴尔日益需要可行的解决方案。据向美国证券交易委员会提交的文件显示，截至5月3日的过去三个月内，戴尔的现金储备降至132亿美元，减少了21亿美元。其中约半数现金将用于CEO迈克尔•戴尔(Michael

Dell)和私募股权公司银湖(Silver Lake

Partners)牵头的私有化收购。如今，智能手机和平板电脑对戴尔的PC业务不断施压，如果还要向美国缴纳巨额资金回流税，留给戴尔适应现状的缓冲余地就更小了。知情人士称，戴尔的会计师、顾问和律师团队正在制定计划，意图在避税的情况下使用海外现金来提供收购资金并偿还巨额债务。该解决方案不影响戴尔股东，但反映了收购方面临的困境。由于海外资金回流到母公司需要交纳资金回流税，美国公司常常与美国国内税务署(IRS)玩高风险的避税游戏。如今，戴尔也加入了这个行列。为了避税，一些公司创造了名为“the

Deadly D”和“the Killer B”的避税方式。这些方式可以完成一两笔交易，在遭税务机关封堵之后，这些公司重新开始寻找新的漏洞。这些举措突出了美国企业目前面临的困境。它们持有的现金空前的多，但受美国税收政策和公司的现金留存战略拖累，许多现金无法用于公司的一些重要决策，比如分红或并购。以苹果公司为例，今年春季向股东发放现金分红时，该公司并未选择收回海外现金，而是发行170亿美元债券为股票回购和分红融资。IRS前顾问、维拉诺瓦大学(Villanova University)法学教授理查德•哈维(Richard

Harvey)表示，如果公司有办法回流现金并避税，那再好不过了。“他们要么精心设计一些税务结构，希望避免IRS的审查，要么在美国贷款，将现金留在海外。”知情人士称，顾问们认为有办法解决这一税务问题并且正在制定详细方案。私募股权巨头黑石集团曾花费数月时间参与竞购戴尔，但近期却宣布放弃250亿美元的报价。消息人士透露，黑石发现找不到规避海外资金回流税的方式。据交易文件显示，银湖和戴尔计划从多家银行贷款137.5亿美元，并向微软借款20亿美元。银湖计划出资14亿美元，迈克尔•戴尔及其理财公司合计投入7.5亿美元，剩余部分将用戴尔公司的74亿美元现金支付。偿还现有债务和向投资银行、律师、会计师支付的费用将计入成本。关键问题是戴尔公司的绝大部分现金都由国外子公司持有。摩根大通去年十月发布的文件称，戴尔公司的美国账户上仅有5亿美元。不过，在去年12月发布的一份报告中，摩根大通称戴尔相当有信心在不缴税的情况下将海外现金收回美国，但该报告并未提供准确细节。监管文件显示，戴尔将考虑各种选择，包括将戴尔的所有权转让给外国实体。去年十月提出的一项选择是设立一家海外混合公司。按美国税法，它可视为合伙企业，而对于国外税务机关，它可视为公司实体。这样，该实体能够用未纳税的海外现金偿还债务