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两金入市不仅仅是A股的利好

发布时间:2020-02-03 07:44:16 阅读: 来源:风扇灯厂家

(速途网专栏 作者:瞬雨)在最近的演讲中,证监会主席郭树清建议各地养老金和住房公积金入市。证监会很快对此建议作出表态,称“养老金入市已获有关部门支持”。消息一出,网民几乎骂声一片,夹杂着对中国股市十年表现的愤愤不平,和对入市之后养老金公积金资金风险的忡忡忧心。

在建议之前,郭树清履新已经连烧了几把新官之火,“强制分红”、“债市互通”及“重提退市”,广大股民还是非常欢迎的。但市场却似乎要给这位新官一个下马威,一举跌穿2200点,导致从指数增长上看“十年一个圈”。其实证监会每一任主席都曾遇到过强有力的挑战,周小川上任之初是很受市场认可的,股指一路高歌猛进,但后来的国有股减持让他倍受争议;尚福林进一步完善了监管制度,但却留下了巨额IPO、退市停滞等顽疾饱受诟病。也许对郭树清的考验来得最快,上任伊始就遭遇急跌,投资界戏称中国A股“熊冠全球”,象是在考验他对全局的掌控能力。

没有人希望中国的资本市场变成一个真正的“北极熊”,所以在这样严峻的局势下,通过自己和证监会的影响力,调动更多的资金救市,对郭树清来说是一件顺理成章的事情。借鉴社保基金的经验,号召两金入市,他的这一言论毫无悬念地旨在救市。同时,也暗示了当下的证监会振兴中国股市的信心。有了信心就成功了一半,两金总额高达4万多亿,哪怕一小部分入市,对股市的提振作用也是久旱之后的甘霖。

更重要的是,在我看来,两金入市不仅仅对A股市一个利好,对养老金和公积金本身的长远利益也确实是有好处的,两者相辅相成。

《21世纪经济报道》社评认为,在中国人口加快老龄化的情势下,两金入市将加大各地社保支出的资金缺口,加剧地方政府的财政负担。更有评论呼吁,“救市莫打百姓养老钱和蜗居钱的主意”。对此,我不敢苟同,反而恰恰是两金在执行中的资金缺口,使得入市成为两金本身的迫切需求。对比一下美国的高校捐赠基金,与其它种类基金不同的是,美国高校的私立特点使得捐赠基金必须承担学校建设当中相当一部份的资金要求;其旨在“创造优越的教学与科研环境”、“提高教育机构收入的稳定性”,并且“增强教育机构的自主性”。而这几个特性,都与中国养老金和公积金的定位、目的和性质极为相似。养老金和公积金从用途上讲,一方面希望完全脱离对地方财政的依赖和被约束,至少是尽量减小财政负担;另一方面希望获得大于社会平均增速的超额增长,以实现受益群体的利益最大化,促进养老环境和住房保障的稳定和完善。根据著名的捐赠基金管理者、耶鲁大学机构投资人大卫·斯文森的成功经验,以股票为主的投资组合有机会获得远胜于以其它方式(如债券、不动产等)所能获得的更多收益,这是耶鲁捐赠基金十年平均17.8%收益率的根本来源(同期标准普尔500指数收益率为7.1%),同样的策略如今在美国高校的捐赠基金中通行。回过头看,即使是“十年一个圈”的中国股市,也让2003年入市的社保基金实现了9.17%的年均收益。

楼市作为过去几年中国投资模式下形成的“华山一条路”似的畸形投资渠道,必须继续降温。但中国经济却不能冰冻,所以股市作为跷跷板的另一头,有必要尽快与国民经济同生共长,成为国民经济名副其实的“晴雨表”。确实,改变现状任重而道远,但与其将市场复苏的希望寄托在欧洲领导人若即若离的“共识”上,不如从根本上调动中国股市自身的积极性。郭树清作为证监会新任掌门人,与两金入市论同期提出的,还有对内幕交易的“零容忍”等主张,加上已经烧起来的几把火,其实是一个协调配合的整体战略。风险本来就是与收益成正比的,从长远来看,中国经济整体的健康发展有目共睹,而随着监管的日益完善,随着股市真正能够反映国民经济的增长,其总体趋势和收益曲线都值得期待。

十年之前,金融资本主宰大盘走向;十年之后,产业资本掌握股市走向。我们希望,未来的几年,证监会能在当前的构想下不断加大监管力度,使得入市的社保基金、养老金、公积金,以及千千万普通投资者,能够真正取得股市话语权!

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