拓维信息手机动漫业务或超预期业绩有望快增

由文化部牵头制定的“手机动漫标准体系”预计于明年初发布，这让国内手机动漫产业龙头拓维信息()近期再次受到市场关注。但对于该标准体系可能给公司带来的影响，分析人士有不同的看法。

12月16日，公司股价涨停，报收18.91元，全周涨幅8.92%。

公开资料显示，拓维信息的主要业务有系统集成销售及软件业务、手机动漫、移动电子商务、移动教育等。在手机动漫业务上，拓维信息连续5年承办中国原创手机动漫游戏大赛，为公司提供了较充足的原始素材。而手机动漫客户端——动漫主题、动漫电子书等手机软件的推出，让公司暂时处于行业领跑地位。

一位不愿透露姓名的分析人士认为，公司手机动漫业务业绩的增长主要在于利益链和销售渠道的分成比例，与新行标的制定无太大关系。公司手机动漫业务合作方中国移动对该业务的营销、推广力度将很大程度决定公司的业绩。

长城证券通信行业分析师王林则认为，作为行业老大，新行标的制定或多或少给拓维信息带来政策优势。“新标准的出台对于具有行业优势的企业，会有比较利好的情况。手机动漫产业目前还没形成较大的规模，鉴于文化创意产业的发展趋势，新行标的出台肯定会给公司带来政策上的有利情况。”

根据公司半年报，截至今年上半年公司共在手机动漫项目上投入8000万元，报告期内实现效益5202万元，营业收入同比增长81.23%，毛利率达到53.47%。

对于手机动漫业务对公司业绩增长的贡献，王林认为，短期内没有一个可量化的测量标准。明年公司手机动漫方面的业绩增长可能在于公司对中国原创手机动漫游戏大赛的组织和中国移动手机动漫基地的运营，从2012年开始公司将从动漫基地运营中获得收入1500万~2000万元。

金元证券分析师邱虹天则在接受第一财经日报《财商》采访时表示，手机动漫业务作为公司稳定增长的业务，利好不会突然爆发。公司主要做的是系统平台，在手机动漫内容上并没有强势产品。倒是在与中国移动合作的校讯通业务和移动电子商务方面比较有业绩成长点。

财报显示，移动电子商务领域是公司的高增长领域之一，上半年营业收入461万元，同比增长181.47%，毛利率达到62.48%。主要业务涵盖手机彩票投注、商易通消费折扣平台、移动电子票务和公用事业缴费等方面。公司同时是中国移动校讯通合作伙伴，预计2011年在移动教育项目上实现收入5000万左右，2012年将达到1亿元以上。

值得注意的是，公司今年来业绩持续下滑。最新发布的三季报显示，2011年前三季度，公司实现营业收入2.77亿元，同比增长9.33%;营业利润5113万元，同比下降44.25%;归属母公司所有者的净利润4508万元，同比下降45.05%;公司预计2011年净利润同比下降20%~50%。

分析人士指出，传统的SP业务增长动力较弱，新业务尚处于培育期，高额的股权激励摊销成本，大规模的新业务布局，均影响了当期业绩。

但王林指出，在四大战略业务的增长拉动下，公司利润将恢复快速增长，2012年将是公司业绩弹性最大的一年。2012年公司在动漫、教育等领域业绩可能超预期，是集文化创意和移动互联网发展机遇的稀缺投资标的。

王林预计，公司2011~2013年的每股收益分别为0.4元、0.7元和0.96元，主要优势来自于与运营商的合作关系和未来业绩的创新能力，给予“推荐”评级。

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