人民币升值弊大于利扩大波幅时机基本成熟

人民币升值弊大于利 扩大波幅时机基本成熟

年初至今，人民币升值幅度已超过1.7%， 汇率的强势同经济基本面背离。结合经济基本面和外贸企业的反馈看来，人民币继续强势将弊大于利 。随着6-7月份期间，中美之间将迎来一系列互动，这或许成为扭转人民币汇率走势的最佳时机。　　人民币或已被高估　　据统计，在4月1日至5月29日的38个交易日里，人民币对美元汇率中间价16次创出汇改以来新高，并一度图破6.19重要关口。　　与此同时，人民币对欧元 、日元的升值态势更为凌厉，人民币对欧元、日元汇率中间价分别升值2.6%和19%。　　外贸数据被市场视为推动人民币升值的原因之一。可是，美银美林大中华区首席经济学家陆挺估计，今年以来的外贸数据存在虚增部分，剔除热钱流入的虚假贸易，今年前四个月，中国的顺差额仅有官方数据610亿美元的十分之一。　　招商银行资深分析师刘东亮认为，人民币汇率与经济基本面显著背离，汇率水平已被高估。　　这种背离经济基本面的升值，正对中国的出口产业构成显著的冲击。商务部近期对国内外贸公司抽样调查数据显示，由于人民币快速升值，77.5%的外贸企业在1-4月份期间利润明显下滑，6.6%的外贸企业表示会影响正常履约。　　外贸企业压力重重　　面对人民币持续升值，外贸企业尤其是利润较低的企业表示十分胆怯，尤其是化工、五金、纺织行业。对于这些薄利企业而言，汇率连续上升导致利润蒸发。 一旦人民币对美元突破6一线，生存状况堪忧。　　“今年前5个月的人民币升幅就远远大于去年全年， 人民币升值让我们企业平均每月损失了8万元人民币的净利润，”上海布恩实业有限公司董事长周竟成告诉记者，“我们这个行业很多企业都在硬撑，希望能够熬过去。”　　义乌竹木制品工艺销售经理表示：“我们行业毛利润均值为5-8%，如果人民币对美元升值到5.8的话，整个行业会死掉一大半。长远而言，行业肯定得重新洗牌了。”　　对于那些利润相对较高的企业则尽量不涨价以求稳住客户。然而，人民币升值连同土地成本上升、融资难、原材料价格上涨、人工成本增加，共同发生了叠加效应和放大效应，导致同行竞争越发激烈。？ 上海某家做电梯控制系统的公司的销售经理坦言：“人民币升值，日元贬值幅度更加明显，导致日本同行企业的优势正日渐凸显。”　　扩大波幅时机渐进　　市场人士预计， 依照上半年的升值速度，人民币升值到6、甚至5.8，可能并不遥远。　　不过，资深外汇分析师汤亚键认为，人民币对美元近期破6的可能性甚微。其一，外管局有关贷存比的新规将于6月份实施，热钱受到遏制，将使得人民币中间价暂停近期迅猛的升值势头；其二，一旦5月份的外汇流入环比减少，人民币对美元很难升破6.1，并在不久之后回到6.2的位置。　　值得注意的是，29日，人民币对美元汇率中间价报6.1856，已连续两日回调。　　商务部国际贸易经济合作研究院国际市场研究部副主任白明分析，当人民币汇率升值导致企业的边际成本与边际收益相等时，就是企业所承受的底线。一般来说，对照某个行业的平均利润率，如果人民币升值导致该行业利润低于同期银行利率，说明这个行业的企业很难承受进一步升值了。　　“当前人民币继续升值已弊大于利，人民币保持强势是一个值得商榷的策略，”安邦咨询首席研究员陈功表示，“应当允许人民币适度贬值，兑现双向波动承诺。”　　目前，从经济基本面、国际议程以及企业感受等方面看，人民币汇率双向波动的时机已经成熟。6-7月份期间，中美之间将迎来一系列互动，这或许成为扭转人民币汇率走势的最佳时机。金融机构普遍预计，人民币汇率波动幅度将于今年7月份的中美战略与经济对话前扩大。

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